展望:铁路与航空相互交织如此之近

2010-03-25 00:00:00 来源:  跟贴0   作者:
 
   展望:铁路与航空相互交织如此之近
   作者: 张曦 来源: 证券时报 更新时间: 2010-03-22

  “低碳”贯穿09年全球经济,交通运输业也因此产生分化:借助4万亿投资,最环保运输方式之一的铁路在中国快速延伸;欧盟制定了将航空业纳入碳排放交易体系的时间表,背景却是全球航空业09年巨亏110亿美元。
 

  铁路和航空相互交织从未如此之近:铁路提速迫使经营19年的成渝快线停飞,西部的可有可无并不代表中东部市场可以拱手相让,武广高铁的运营直接体现为航空票价的大幅下滑,航空业死守1000公里红线的决心可见一斑。2012年“四纵四横”客运专线即将完工,铁路与航空的交集将扩大至800-1500公里,航空优势距离退缩到1500公里以上的趋势似乎无法避免。

  1500公里,不仅是500公里的退守,更是市场对航空收入下滑的预期。资本市场瞬息万变,参与者只争朝夕:航空运输量增长速度是GDP增长的1.5倍--增长有保障,但有些遥远;人均GDP超越3000美元触发航空向大众消费品转化--出行乘坐铁路的习惯很难改变;07年行业利润贡献最大的人民币升值--面对复杂的经济环境,2010年恐难实现。09年中国航空业一枝独秀,铁道部经营步履维艰多年,2012或将成为航空和铁路势能转化的关键年。

  “融资”已经并仍将是铁道部的关键词,近乎完全依靠债务融资的铁道部08年首度巨亏129.51亿元,即将步入的加息周期更将加重铁道部的财务成本,预计未来亏损仍会扩大。“四纵四横”不仅是其他运输方式的桎梏,更是铁道部沉重的负担。变革在所难免,无论是区域公司运营,还是网运分离,或是客货分离,价格调整将是主基调。首先,客运专线已经成为运价改革的突破口,运价的小修小补已经无法应对成本上升和支付能力不足;运价的阶段性变革已经不远,届时浮动的运价将给二级市场带来更多波动的理由。其次,权益融资是解决资金困局的便捷途径,体制改革后集中的优质路产以及网络化的客运专线,均将会登陆国内外资本市场,既有资产的价值重估也将同步展开。
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