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铁改大幕拉开 三铁路股迎来投资良机

2013-03-25 16:32:49 来源:中国市场网  跟贴0   作者:向阳

台海网3月17日讯 (海峡导报记者 钟榕华)3月10日,国务院公布了铁路机构改革和职能转变方案,主要包括:将铁道部制定铁路发展规划和政策的行政职责划入交通部;组建国家铁路局,承担铁道部的其他行政职责;组建中国铁路总公司,承担铁道部的企业职责,同时不再保留铁道部。申银万国厦门营业部投资顾问黄璐认为,铁路改革打响了大部制改革的第一^***,铁路改革充分享受多方面的政策红利。

其一,在铁道部历史债务问题没有解决之前,国家对中国铁路总公司暂不征收国有资产收益;

其二,国家对铁路的原有支持政策不变,中国铁路总公司将继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策,并明确铁路建设债券为政府支持债券;

其三,对企业设立和重组改制过程中涉及的各项税费政策,按国家规定执行,不增加铁路改革成本。上述政策充分体现了国家对铁路改革的决心与支持。

其四,铁路改革方案强调加快推进铁路投融资体制改革和运价改革,建立健全规范的公益性线路和运输补贴机制。目前铁路货运价格具有机制僵硬、价态混乱、建设基金收取不公平等缺陷,铁路改革方案隐含了未来价改的预期。

黄璐认为,未来铁路货运有望打破目前发改委高度管制的局面,定价机制或将转变为以下三种方式中的一种:1.最高限价,向下浮动;2.行业指导价,上下浮动;3.盯住成本指数浮动。但无论哪种方式,铁路货运价格浮动区间与频率将加大,运力紧张区域运价有望上调。考虑今年调价后普货与特货价格相同,未来价改有望加速,铁路特殊运价提价空间可能进一步打开。

改革方案中提到深化铁路企业改革,建立现代企业制度预示着资产重组将是下一个改革重点。因此,在政企分开成立中国铁路总公司后,铁路行业的资产重组将成为一个较为紧迫的问题。黄璐认为,考虑中国铁路运输密度大,清算频率高,中国铁路未来将走网运合一、区域竞争的重组方式,未来18个路局有望整合为3-5家区域公司。在区域划分的同时,铁路资产证券化率将提升,大秦铁路、广深铁路、铁龙物流三家公司的资产平台作用将凸显。

投资策略上来看,2013年铁路行业具有业绩修复+低估值+政策催化的三大特点,后续股价催化剂包含新任铁路总局局长及中国铁路总公司领导上任、货运价格改革、政企分开完成后资产重组启动等,黄璐建议继续关注大秦铁路、广深铁路与铁龙物流。

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